中国电商第一股暴涨之谜

发布时间：2020-02-11 07:20:37 阅读：次来源：咖啡机厂家

电商第一股麦考林的股价从３月２５日的１．９４美元，几天连续大涨２．６倍涨到（上周五）５．０９美元。一度在股市中表现低迷的麦考林最近的这一轮上涨令人心生疑团。而距离其首次ＩＰＯ已过去两年多，期间最高市值达到１０．６亿美元，目前市值却跌去九成。在裁员、关店、行业竞争加剧的背景下，业内人士表示，股价未来是否能够保持近期的表现需要打上个大问号。

一度处于退市预警线下

截至上周五（４月５日）美股收盘，中国电商第一股麦考林的股价收涨至５．０９美元。商报记者发现，麦考林股价已从３月２５日的１．９４美元一路大涨２．６倍。但放眼此前该股曾一度处于１美元退市规定的红线之下。

记者了解到，麦考林曾一度陷入退市困境，通过５合１并股、１０００万美元股票回购计划都无法挽留颓势局面。上海万擎商务咨询有限公司ＣＥＯ鲁振旺告诉记者，麦考林近日的“咸鱼翻身”，盘面上持续利好的表现与全球电子商务大亨ｅＢａｙ不无关系。

今年１月，麦网正式改名为“趣天麦网”，从趣天麦网可以看到，这个网站的页脚出现了ｅＢａｙ的Ｌｏｇｏ。业内人士表示，一般更名原因最多的就是出现了股权变化，被抛弃或是被收购。去年１１月，麦考林与韩国网购公司Ｇｉｏｓｉｓ联手组建合资企业，后者占有新公司６０％股权。而这家韩国企业４９％的股权归属于ｅＢａｙ。

麦考林方面表示，与Ｇｉｏｓｉｓ联手，是为了将趣天麦网从一个电子商务网站转变成一个在线购物平台。与此同时，Ｇｉｏｓｉｓ也想要一个像趣天麦网这样强大的品牌，以女性购物者为目标开展业务。“韩国Ｇｉｏｓｉｓ公司觊觎国内市场，借麦考林入局。”

鲁振旺表示，另一个原因则可能是麦考林亏损收窄的迹象。麦考林２０１２年最新财报显示，第四季度净亏损７２０万美元，较上年同期亏损１１５０万美元有所减小。麦考林董事兼首席执行官顾备春表示，这与成本控制有关，尤其是减少了互联网广告的投放。“由于电子商务行业竞争激烈，我们在第四季度继续着力于控制成本。去年，我们对互联网业务始终保持审慎的态度，我们重视提升运营效率、降低成本、增加总体毛利率并降低运营亏损。四季度为了保留现金，我们继续减少线上营销费用。”

电商第一股昙花一现

麦考林以“网络＋店铺＋电话邮购”商业模式于２０１０年１０月登陆纳斯达克，打开中国Ｂ２Ｃ电商第一个打开上市大门，股价曾一度高达１８．５美元，最高市值为１０．６亿美元。麦考林的上市也开启了一轮中概股赴美上市的热潮，紧随麦考林，当当、优酷于当年１２月分别成功登陆纽交所和纳斯达克，接下来半年内又有奇虎３６０、人人等多家公司陆续成功ＩＰＯ。

“对于门户而言拥有大量的忠诚用户以及营销环境，对于降低电子商务成本、转换用户方面有着强大优势。”或许是看中麦考林对自身业务的有利补充，２０１１年３月２日，新浪宣布将和中国动向联合收购红杉资本所持麦考林共约２９％的股份，入股麦考林。其中新浪以约６６００万美元购入麦考林１９％股份。

虽然近期有着不错的盘面表现，但麦考林股价长期的低靡表现令其股东新浪尴尬。今年３月５日，麦考林发布的财报数据显示，２０１２年第四季度和全年的业绩继续亏损。年度亏损累计已超过了５５００万美元，其中２０１１年亏损３３００万美元，２０１２年亏损２２４０万美元。即使是在经历连日来的大涨之后，目前麦考林的市值仍旧只有０．５９亿美元，市值大幅蒸发逾九成，新浪当时投入的资金现在已经可以再买一个麦考林了。

行业竞争加剧

与韩国网购公司Ｇｉｏｓｉｓ的合作或许能够解释麦考林近期股价上涨的原因，但鲁振旺并不看好这一联姻。“最后只能将更烧钱的麦网拿出来跟趣天合资，控股权还在趣天的手里，这是麦考林最后的机会了。”业内人士也表示，在电子商务方面寻求合作，可以说这是麦考林在线上线下业务受到冲击、股价持续走低面临退市风险之际的断臂求生之举。

同时，这家两年前风光上市的公司如今在电商寒冬中面对着残酷的竞争。当当网、京东、苏宁易购和一号店等积极进军服装领域，不可避免地冲击到类似麦考林、凡客、玛萨玛索和梦芭莎的地盘。本来在品牌和供应链管理上不占优势，低廉的价格又受到传统品牌“白菜价”的打压，遭遇困境就再所难免。

独立电商分析师李成东表示，独立电商并不好做。“新用户获取成本越来越高，而且随着淘宝、天猫、京东等不断强化市场地位，加上综合平台的服务能力和逐渐细分，留给其他电商的空间已然不多”。易观国际分析师齐剑哲同样表示，麦考林和之前很多垂直类网站一样走的是开放平台的策略，因为现在独立经营垂直类网站的流量获取成本很高，所以通过开放平台去做利润和附加值更高的服务性工作是一个大趋势，国内电商在这一块已竞争至白热化，总体还是很难扭转。

另外在用户黏性、市场推广和品类丰富度上，独立服装品牌Ｂ２Ｃ也不是天猫、京东和唯品会等综合式电商平台的对手。“品牌知名度、产品美誉度并不高。而这必然会影响电商和门店的实际购买转化率。”