塑料期价继续上涨需现货配合是嘛

塑料期价继续上涨需现货配合

进入6月后，塑料现货价格持续走高，各石化厂家相继上调出厂价，在现货价格带动下期价走强，跨期价差不断拉大。

端午假期前的最后一个交易日，多头趁势大幅拉涨价格，但9月合约整体呈现增仓上行的局面，空头并未大面积离场，在端午假期期间原油走弱的情况下，节后第一个交易日9月合约出现了较大幅度的调整。但供需面偏紧的事实依旧导致现货价格坚挺，L1309作为贴近现货合约具备了较强的抗跌性。

成本端走势偏强。进入6月后，纽约原油和布伦特原油以震荡走高为主，端午节后回归上涨趋势。亚洲石脑油与原油走势联动性较强，亚洲乙烯单体涨跌互现，但若原油价格持续走高，预计乙烯单体价格将有所跟进。进入三季度后，原油进入夏季需求旺季，且8至10月资金易针对墨西济南实验机厂生产的型号有数显手动丝杠的和微机控制全自动的哥湾飓风题材进行炒作，油价出现上涨概率较大，但原油库存高企或对原油季节性强势有所限制。

供需面将持续支撑现货价格。供需方面，整个二季度的供应都是偏紧张的，左边为抗折实验局部；机电控制及加载系统装置在主机的下部社会库存不断降低，石化库存也处于偏低的位置。据笔者分析，在相当长的一段时间内供需面将持续对现货价格形成支撑。

从国内产量来看，5月线性低密度聚氯乙烯（LLDPE）国内产量为36.4万吨（不计入煤制烯烃装置带来的产量），加上包头神华的30万吨煤制烯烃装置带来的产量，5月国产LLDPE共计39万吨左右。进入6月后，大庆石化6万吨LLDPE装置与抚顺石化45万吨全密度装置仍未重启，包头神华30万吨煤制烯烃装置整月检修，齐鲁石化12万吨LLDPE装置与茂名石化6万吨LLDPE装置相继停车检修，依据以上信息，笔者估计6月LLDPE国产量为36万吨左右。进口方面，4月LLDPE进口量为15.9万吨，根据LLDPE进口量的季节性特征分析，5月与6月进口量与4月进口量较为接近，预计在15万-17万吨左右

从需求方面来看，LLDPE需求量逐年呈现出稳步增长的态势，按照LLDPE主要下游产业塑料薄膜月产量增速外推，2013年6月LLDPE需求量预计在55万吨左右。

综合以上分析，在需求量稳步增长得到保障的情况下，供需面依旧处于供不应求的状态，预计库存将被进一步消耗。以上分析可以从近期PE社会库存不断下降的事实中得到佐证。

总体来看，供需面偏紧的格局在短期内不会改变，原油短期内维持强势格局概率较大，期价走势偏强可能性较高。但4至6月为塑料下游需求淡季，需求端疲软难以支撑市场信心，现货投资需求难以激发，下游拿货以刚性需求为主。期价经过前期上涨，9月基差已缩小至200元以内，在需求端疲软难以支撑期价升水的情况下，期价上方空间有限，进一步上涨需要现货价格带动。

建议关注现货价格走向与9月基差变化情况，若现货出厂价开始大面积上调或9月基差重新拉大，可解读为多头入场机会。

跨期价差方面，新产能投放对远期价格压力依旧存在，远月贴水格局预计将延续下去。在现货价格维持坚挺的情况下，随着交割月份的临近，L1309合约空头力量预计将逐渐向L1401转移，9月/1月跨期价差按下清除键仍有较大概率进一步扩大。

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