廖伟径俄罗斯降息意在保增长

廖伟径：俄罗斯降息意在保增长

俄罗斯央行3月中旬决定下调基准利率，由15%降至14%，这是继1月30日俄央行将基准利率由17%的高位降至15%后的第二次降息，旨在延缓俄经济衰退步伐。　　此前，俄罗斯经济发展部公布的数据显示，俄罗斯经济今年1月份已正式步入衰退，当月俄国内生产总值同比下降1.5%，固定资产投资下降6.3%，通胀率高达15%。长期以来，俄央行一直将控制通胀视为主要政策目标，并力图在促进增长和降低通胀上寻求平衡。然而，在经济减速通胀持续高企的情况下，俄央行为何选择再度降息？俄央行在发布的声明中指出，目前俄经济仍存在进一步下行的风险，降息旨在降低这一风险。如果通货膨胀压力减弱，俄央行可能继续下调基准利率。

俄央行虽然仍将控制通胀视为主要政策目标，但已不是当前唯一的目标，其政策天平已开始调整。俄央行第一副行长图林3月5日曾对外界表示，降低通胀依然是俄央行优先考虑的问题，但也必须考虑推出的政策对实体经济有何影响。俄媒体则报道，俄央行行长纳比乌琳娜2月12日曾与俄主要银行家会面，向他们透露通胀不再是监管机构最重要的目标，俄央行的目标已经“一变三”，即汇率稳定、控制通胀和支持经济。外界认为，在经济形势日益严峻的情况下，支持经济或将逐渐成为俄央行最为重视的目标。　　在俄央行决定降息的当天，俄总理梅德韦杰夫就召开政府会议专题讨论了俄银行问题，并研究进一步提高俄信贷机构流动性及支持俄本国银行的具体措施。2014年12月俄央行将基准利率提升至17%后，俄银行的流动性状况急剧恶化，导致信贷业务基本停止。据俄央行数据，今年1月份，俄银行业出现了240亿卢布的亏损，这是自2012年1月份以来俄银行业首次出现亏损。目前，俄政府也已实施了为银行注入流动性和保持金融体系稳定的措施，如加大对银行存款的保险力度和建立金融信贷机构破产预警机制等。俄总理梅德韦杰夫表示，俄央行下调基准利率将有助于降低融资成本，从而推动俄经济形势好转。　　对于此波央行降息，俄市场人士纷纷表示欢迎，毕竟过于高昂的信贷成本不利于经济复苏。俄罗斯基金市场研究所首席经济学家别利亚耶夫表示，基准利率的骤增和骤减(去年12月俄央行将基准利率由10.5%急升至17%)是不合理的，应该逐步调节，期待央行未来会有进一步动作。他还认为，只有将基准利率逐步降至5%至7%，才能重振俄经济。俄“AGT投资”公司首席投资官努日杰诺夫指出，降息1%无疑有助于改善借贷人财政状况，但不会带来根本性变化。分析人士认为，14%的利率对俄企业来说负担依然过重，俄央行此次降息的象征性意义大于实质性意义，在基准利率降至10%以前，俄经济难言乐观。

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